상하이 증권거래소

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1. 개요
2. 역사
- 2.1. 설립 배경 및 초기 역사 (1860년대 ~ 1949년)
- 2.2. 재설립 및 발전 (1978년 ~ 현재)
  - 2.2.1. 주요 연혁
3. 시장 구조
4. 주요 지수
5. 거래 시간
6. 상장 요건
7. 기타 소유 지분
참조

1. 개요

상하이 증권거래소는 1860년대 후반에 시작된 중국 상하이의 증권 거래 시장으로, 1990년 재설립되었다. 1866년 최초의 주식 목록이 등장한 이후, 여러 차례의 변화를 거쳐 극동의 금융 중심지로 성장했다. 현재 주식, 채권, 펀드 등을 거래하며, A주와 B주, STAR 시장 등 다양한 시장 구조를 갖추고 있다. 상하이종합지수가 시장 성과를 나타내는 주요 지표로 활용되며, 월요일부터 금요일까지 특정 시간에 거래가 이루어진다. 상장 요건을 충족하는 기업만이 상장할 수 있으며, 파키스탄 증권거래소와 아스타나 국제금융센터의 지분을 일부 소유하고 있다.

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상하이 증권거래소 - [회사]에 관한 문서
기본 정보
로고
푸둥에 있는 상하이 증권거래소 건물
유형	주식 시장
위치	중국 상하이
설립	1891년 (상하이 주식 중개인 협회로 설립) 1990년 11월 26일 (상하이 증권거래소로 재설립)
소유주	(정보 없음)
주요 인물	겅량 (이사장) 장위쥔 (사장)
통화	CNY
상장 회사 수	2,269개 (2024년 9월)
시가 총액	¥450714억 (2024년 9월) ($6조 4100억)
주요 지수	SSE 종합지수 SSE 50
웹사이트	상하이 증권거래소 공식 웹사이트

2. 역사

상하이 증권거래소는 1891년에 설립되어 1949년에 폐지되었으나, 1990년 11월 26일에 재설립되어 12월 19일에 운영을 시작하였다.^[29]^[30] 중국증권감독관리위원회가 관리하는 비영리 법인이다.

2021년 말 현재 상장 기업은 2037개사이며, 연간 거래액은 114조위안, 시가총액은 52조위안이다.^[29] 2011년 세계증권거래소연맹 통계에 따르면, 상장 기업의 시가총액 합계는 285.9억달러로 세계 6위였다. 2010년 연간 거래대금은 도쿄 증권거래소와 런던 증권거래소를 능가하여 3위였다.

위안화로 거래되는 A주와 미국 달러로 표시되는 B주가 있다. 과거 A주는 중국 대륙 내 투자자 전용, B주는 중국 대륙 외 투자자 전용이었으나, 2001년 2월 19일부터 B주에 중국 대륙 내 투자자의 참여가 허용되었다.^[31]^[32] A주는 적격 외국 기관 투자자(QFII) 프로그램을 통해 2003년 5월부터 일부 외국 기관 투자자의 제한적인 거래가 가능해졌다.

2014년 11월 17일, 홍콩 증권거래소와 상하이 간 상호 연결인 “상하이-홍콩 주식 연결(滬港通, 상하이・홍콩 스톡・커넥트)”이 개시되었다.^[31] 이를 통해 양 증권거래소 간 상호 주식 매매가 가능해졌다.

2019년 7월 22일, 신흥 기업을 위한 시장인 上海證券交易所科創板|상하이증권거래소 과창판^중국어이 거래를 시작하였다.^[33]

2. 1. 설립 배경 및 초기 역사 (1860년대 ~ 1949년)

국제조계지(외국인 조계)는 1842년 난징 조약(제1차 아편전쟁 종결)과 그 이후 중국과 외국 정부 간의 합의로 형성되었으며, 이는 중국에서의 외국 무역과 상하이에서의 외국인 공동체 발전에 중요한 역할을 했다. 상하이의 유가증권 거래 시장은 1860년대 후반에 시작되었다. 최초의 주식 목록은 1866년 6월에 등장했는데, 당시 상하이 국제조계지는 주식 시장의 출현에 유리한 조건을 갖추고 있었다. 여러 은행, 주식회사에 대한 법적 체계, 그리고 기존 무역 회사들 사이의 다각화에 대한 관심이 있었다(비록 무역 회사 자체는 파트너십으로 남아 있었지만).

1880년대와 1890년대 광산 주식 호황기에 외국 사업가들은 중국 최초의 증권거래소로서 상하이에 본사를 둔 "상하이 주식 중개인 협회"를 설립했다. 1904년, 이 협회는 회사 조례에 따라 홍콩에 등록을 신청하고 "상하이 증권거래소"로 이름을 변경했다. 유가증권의 공급은 주로 지역 회사에서 이루어졌다. 초기에는 은행이 사설 주식을 지배했지만 1880년까지는 홍콩과 상하이 지역 은행만 남았다.

1920년과 1921년에 각각 "상하이 증권 및 상품 거래소"와 "상하이 중국 상인 거래소"가 운영을 시작했다. 1929년에 합병이 이루어졌고, 통합된 시장은 그 후 "상하이 증권거래소"로 운영되었다. 해운, 보험, 부두는 1940년까지 지속되었지만 1895년의 시모노세키 조약 이후 산업 주식에 압도당했다. 이 조약은 일본이, 그리고 중국과 조약을 맺은 다른 국가들이 상하이와 다른 조약항에 공장을 설립할 수 있도록 허용했다. 고무 농장은 20세기 두 번째 10년부터 주식 거래의 주요 대상이 되었다.

1930년대까지 상하이는 중국과 외국 투자자 모두가 주식, 사채, 국채, 그리고 선물 계약을 거래할 수 있는 극동의 금융 중심지로 부상했다. 상하이 증권거래소의 운영은 1941년 12월 8일 일본 제국군이 상하이 국제조계지를 점령한 후 갑자기 중단되었다. 1946년, 상하이 증권거래소는 공산 혁명이 일어난 후 3년 후인 1949년에 다시 문을 닫기 전까지 운영을 재개했다.^[7]

2. 2. 재설립 및 발전 (1978년 ~ 현재)

문화 대혁명이 끝나고 덩샤오핑이 집권한 1978년, 중국은 외부 세계에 다시 문을 열었다.^[7] 1980년대 중국의 증권 시장은 국가 경제 개혁과 개방, 사회주의 시장 경제 발전과 함께 성장했다. 1990년 11월 26일, 상하이 증권거래소가 재설립되었고, 같은 해 12월 19일에 운영을 시작했다.^[7]

1997년까지 상하이 증권거래소는 시정부의 통제를 받는 "실험적 시범 지역"으로 여겨졌다.^[8] 그러나 1997년 중앙 정부는 선전 증권거래소와 함께 상하이 증권거래소를 중앙 정부의 통제하에 두었고, 증권거래소가 사회주의 시장 경제에서 정당한 역할을 한다고 확인했다.^[8]

2019년, 상하이 증권거래소는 나스닥의 경쟁자로서 기술 관련 기업만을 위한 STAR 시장을 출범시켰다.^[9]^[10]^[11]^[12]

2021년 말 현재, 상하이 증권거래소에는 2037개의 회사가 상장되어 있으며, 연간 거래액은 114조 위안, 시가총액은 52조 위안에 달한다.^[29] 2011년 2월, 세계증권거래소연맹(WFE) 통계에 따르면 상장 기업의 시가총액 합계는 285.9억달러로 세계 6위였다. 2010년 연간 거래대금은 도쿄 증권거래소와 런던 증권거래소를 능가하여 3위를 기록했다.

상하이 증권거래소에서는 위안화로 거래되는 A주와 미국 달러로 표시되는 B주가 있다. 과거에는 A주는 중국 대륙 내 투자자 전용, B주는 중국 대륙 외 투자자 전용이었으나, 2001년 2월 19일부터 B주에 중국 대륙 내 투자자의 참여가 허용되었다.^[31]^[32] 또한 A주는 적격 외국 기관 투자자(QFII) 프로그램을 통해 2003년 5월부터 일부 외국 기관 투자자의 제한적인 거래가 가능해졌다.

2014년 11월 17일, 홍콩 증권거래소와 상하이 증권거래소 간 상호 연결인 “상하이-홍콩 주식 연결(滬港通, 상하이・홍콩 스톡・커넥트)”이 시작되었다.^[31] 이를 통해 양 증권거래소 간 상호 주식 매매가 가능해져, 일정 투자 금액과 주식 제한 하에 상하이에서 홍콩 상장 주식 일부, 홍콩에서 상하이 A주 일부 거래가 이루어지고 있다.

2019년 7월 22일에는 신흥 기업을 위한 시장인 上海證券交易所科創板|상하이증권거래소 과창판^중국어이 거래를 시작하였다.^[33]

2. 2. 1. 주요 연혁

1866년 6월 - 최초의 주식 목록 등장.
1871년 - 통화 혼란으로 투기 버블 붕괴.
1883년 - 신용 위기로 중국 기업 투기 발생.
1890년 - 홍콩에서 시작된 은행 위기.
1891년 - "상하이 주식중개인 협회" 설립.
1895년 - 시모노세키 조약으로 중국 시장이 외국 투자자에게 개방됨.
1904년 - "상하이 증권거래소"로 개명.
1909년 – 1910년 - 고무 붐.
1911년 - 혁명과 청나라의 퇴위. 중화민국 건국.
1914년 - 제1차 세계 대전으로 몇 달간 시장 폐쇄.
1919년 - 목화 주식 투기.
1925년 - 두 번째 고무 붐.
1929년 - "상하이 증권 및 상품 거래소"와 "상하이 중국 상인 거래소"가 기존 상하이 증권거래소와 합병.
1931년 - 일본군의 중국 북부 진주.
1930년대 - 시장은 고무 주가 변동에 좌우됨.
1941년 12월 8일 - 일본 제국군이 상하이 국제조계를 점령하면서 시장 운영 중단.^[7]
1946년 - 상하이 증권거래소 운영 재개.^[7]
1949년 - 공산 혁명으로 상하이 증권거래소 폐쇄.^[7]
1978년 - 덩샤오핑 집권 후 개혁개방 정책 시작.^[7]
1981년 - 국채 거래 재개.
1984년 - 상하이와 다른 몇몇 도시에서 회사 주식과 회사채 등장.
1990년 11월 26일 - 상하이 증권거래소 재설립.^[7]
1990년 12월 19일 - 상하이 증권거래소 운영 시작.^[7]
1992년 - 덩샤오핑의 남순강화가 중국의 자본시장과 두 개의 증권거래소를 구제함.^[13]^[14]
1997년 - 중국 국무원이 상하이 증권거래소를 중국증권감독관리위원회가 직접 관리하기로 결정.^[15]
2001년 – 2005년 - 2001년 최고점을 기록한 후 상하이 시장 가치가 절반으로 감소하는 4년간의 시장 침체. 2005년 4월 신규 IPO 금지.^[16]
2006년 - 5월 IPO 금지 해제. 중국공상은행(ICBC)이 상하이와 홍콩 증시에서 세계에서 두 번째로 큰(219억달러) IPO 실행.^[16]
2007년 – 2008년 - 투기 과열로 주식 시장 광풍. 2007년 10월 16일 상하이종합지수 사상 최고치(6,124.044포인트) 기록 후, 2008년 말 65% 하락.^[19]^[20]
2010년 - 중국농업은행이 당시 세계 최대 규모(221억달러)의 IPO 완료.^[21]^[22]
2015년 - 주가 폭락. 6월~7월 -30% 하락.
2019년 - 나스닥의 경쟁자로서 기술 관련 기업 중심의 STAR 시장 출범.^[9]^[10]^[11]^[12]
2019년 7월 22일 - 신흥 기업을 위한 시장인 上海證券交易所科創板|상하이증권거래소 과창판^중국어이 거래를 시작하였다.^[33]

3. 시장 구조

상하이 증권거래소(SSE)에 상장된 증권은 크게 주식, 채권, 펀드의 세 가지 종류로 나뉜다. 거래되는 채권에는 국채, 회사채, 전환사채가 포함되며, 이 중 국채 시장은 중국에서 가장 활발하다.

3. 1. A주와 B주

상하이증권거래소(SSE)에 상장된 주식에는 A주와 B주 두 가지 종류가 있다. A주는 현지 통화인 위안으로 가격이 매겨지고, B주는 미국 달러로 표시된다. 초기에는 A주 거래가 국내 투자자에게만 제한되었고, B주는 국내(2001년부터) 및 해외 투자자 모두에게 허용되었다. 그러나 2002년 12월 개혁 이후, 외국인 투자자는 2003년에 공식 출범한 외국인기관투자자(QFII) 프로그램에 따라 (제한적으로) A주 거래가 허용되었다.^[23]^[24]

2001년 2월 19일부터 B주에 중국 대륙 내 투자자의 참여가 허용되어, B주는 중국 대륙 내외 투자자의 매매가 가능하게 되었다.^[31]^[32] 또한, A주는 적격 외국 기관 투자자 프로그램(QFII)에 따라, 2003년 5월 이후부터 중국 정부의 허가를 받은 일부 외국 기관 투자자의 제한적인 거래가 가능하게 되었다.

2012년 4월 기준 QFII 프로그램의 한도는 미화 300억 달러에서 800억 달러로 증가했다.^[23]^[24] 향후 두 종류의 주식을 통합할 계획이 있다.^[25]

3. 2. 상하이-홍콩 스톡 커넥트 (후강퉁)

2014년 11월 17일, 홍콩증권거래소와 상하이 간 상호 연결인 “상하이-홍콩 주식 연결(滬港通, 상하이・홍콩 스톡・커넥트)”이 개시되었다.^[31] 이 제도에 따라 양 증권거래소 간 상호 주식 매매가 가능하게 되어, 일정한 투자 금액과 주식을 상호 제한하여 상하이에서 홍콩 상장 주식의 일부 거래가 이루어지고, 홍콩에서 상하이 A주 일부 주식의 거래가 이루어지고 있다.

3. 3. STAR 시장 (과창판)

2019년 7월 22일, 신흥 기업을 위한 시장인 상하이 증권거래소 과창판(STAR 시장)이 거래를 시작하였다.^[33]

4. 주요 지수

상하이종합지수는 상하이 증권거래소의 시장 성과를 반영하는 데 가장 일반적으로 사용되는 지표이다. 상하이종합지수의 구성 종목은 상하이 증권거래소에 상장된 모든 주식(A주와 B주)이다. 기준일은 1990년 12월 19일, 기준값은 100이며, 기준 기간은 그날의 모든 주식의 총 시가총액이다. 이 지수는 1991년 7월 15일에 출시되었고, 2006년 말에는 2,675.47에 도달했다. 상하이 증권거래소에서 사용되는 다른 중요한 지수로는 상하이 50 지수(SSE 50 Index)와 상하이 180 지수(SSE 180 Index)가 있다.

5. 거래 시간

상하이 증권거래소(SSE)는 월요일부터 금요일까지 거래가 이루어진다. 거래 시간은 오전 9시 15분부터 오후 3시까지이다.^[26]

오전장은 오전 9시 15분부터 9시 25분까지 중앙 집중식 경쟁 가격 결정으로 시작하여, 오전 9시 30분부터 11시 30분(한국 시간 오전 10시 30분부터 12시 30분)까지 연속 경쟁 입찰로 이어진다.

오후에는 연속 경쟁 입찰이 오후 1시부터 2시 57분(한국 시간 오후 2시부터 3시 57분)까지 진행된다. 이후 오후 2시 57분부터 3시까지 다시 중앙 집중식 경쟁 가격 결정이 시작되고, 오후 3시부터 3시 30분까지 블록 거래가 이어진다.

상하이 증권거래소(SSE)가 공지하는 토요일, 일요일 및 기타 공휴일에는 휴장한다.^[26]

6. 상장 요건

중화인민공화국 증권법 및 중화인민공화국 회사법 규정에 따라 주식 상장을 신청하는 유한회사는 다음 기준을 충족해야 한다.

주식은 국무원 증권관리부의 승인을 받아 공개 발행되어야 한다.
회사의 총 자본금은 3000만위안 이상이어야 한다.
회사는 3년 이상 영업을 해왔고 지난 3년 연속 이익을 내야 한다. 이 요건은 전 국유기업이 민간 또는 공공기업으로 재편입되는 경우에도 적용된다. 법률에 따라 재설립되었거나 법 시행 후 설립된 전 국유기업의 경우, 발행자가 대중소 국유기업인 경우 연속적으로 계산할 수 있다. 1000CNY을 초과하는 지분을 보유한 주주 수는 1,000명 이상이어야 한다. 공개적으로 발행된 주식은 회사 총 자본금의 25%를 초과해야 한다. 총 자본금이 4억위안을 초과하는 회사의 경우 공개 발행된 주식의 비율은 15%를 초과해야 한다.
회사는 지난 3년 동안 중대한 불법 행위나 허위 회계 기록을 작성해서는 안 된다.
국무원이 규정한 기타 조건.

중국은 현재 자국 기업만 자국 증권거래소에 상장하는 것을 선호하고 있으며, 인도도 비슷한 규정을 가지고 있다. 그러나 중국은 2010년에 외국 기업에 대한 자본시장 개방을 고려했다.

고부가가치 및 신기술 관련 유한회사의 주식 상장 신청 조건은 국무원에서 별도로 규정한다.

7. 기타 소유 지분

파키스탄 증권거래소(PSX)의 지분 40%를 보유하고 있다.^[28] PSX는 중국 연결 인터페이스를 통해 중국 증시와 통합되어 중국 투자자들이 파키스탄 증시에 더 쉽게 진입할 수 있다.^[28]

아스타나 국제금융센터의 지분을 일부 소유하고 있다.^[28]

참조

_[1] 웹사이트 Shanghai Stock Exchange (SSE) Overview | http://english.sse.c[...] 2024-09-16
_[2] 웹사이트 SHANGHAI STOCK EXCHANGE https://english.sse.[...] 2024-09-25
_[3] 웹사이트 The largest stock exchanges in the world https://capital.com/[...] 2024-07-09
_[4] 웹사이트 World-exchanges.org https://web.archive.[...] 2010-08-19
_[5] 웹사이트 Foreigners Now Allowed to List on Shanghai Stock Exchange http://www.china-bri[...] 2009-01-21
_[6] 웹사이트 China further loosens its capital controls http://www.iht.com/a[...] 2009-01-21
_[7] 서적 Western Capitalism in China: A History of the Shanghai Stock Exchange Ashgate Pub Ltd 2001
_[8] 서적 Red Swan: How Unorthodox Policy-Making Facilitated China's Rise The Chinese University of Hong Kong Press 2018
_[9] 웹사이트 China's answer to the Nasdaq just had a crazy first day. Stocks gained 140% https://www.cnn.com/[...] 2019-07-22
_[10] 웹사이트 Chinese tech shares leap up to 500% as Nasdaq-style market launches | Stock markets | The Guardian https://amp.theguard[...]
_[11] 뉴스 Shares soar at 'China's Nasdaq' market debut https://www.bbc.com/[...] 2019-07-22
_[12] 웹사이트 Analysts urge caution as stocks on Shanghai's new Nasdaq-style tech board surge https://www.cnbc.com[...] 2019-07-22
_[13] 논문 Was Deng Xiaoping Right? An Overview of China's Equity Markets https://onlinelibrar[...] 2014
_[14] 웹사이트 邓小平南巡讲话：奠定中国证券市场发展的春天_中国改革论坛网 https://web.archive.[...]
_[15] 웹사이트 国务院办公厅关于将上海证券交易所和深圳证券交易所划归中国证监会直接管理的通知 http://www.gov.cn/xx[...]
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_[20] 웹사이트 Chinese shares end 2008 down 65 percent http://www.iht.com/a[...] 2009-01-20
_[21] 웹사이트 AgBank IPO officially the world's biggest http://www.ft.com/cm[...] Financial Times 2010-08-13
_[22] 뉴스 Alibaba IPO Biggest in History as Bankers Exercise 'Green Shoe' Option https://www.wsj.com/[...] 2014-09-18
_[23] 뉴스 Legg Mason Seeks China License to Trade Yuan-Denominated Stocks https://www.bloomber[...] Bloomberg 2009-03-10
_[24] 웹사이트 Qualified Foreign Institutional Investor – QFII https://www.investop[...] Investopedia 2018-05-31
_[25] 웹사이트 Merger talk spurs B-shares http://www.iht.com/a[...] International Herald Tribune 2006-09-18
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_[28] 서적 The Belt and Road City: Geopolitics, Urbanization, and China's Search for a New International Order Yale University Press 2024
_[29] 웹사이트 交易所介绍 | 上海证券交易所 http://www.sse.com.c[...]
_[30] 서적 Western Capitalism in China: A History of the Shanghai Stock Exchange Ashgate Pub Ltd 2001
_[31] 웹사이트 中国株式の基礎知識1│中国株│ＳＭＢＣ日興証券 https://www.smbcnikk[...]
_[32] 웹사이트 SZBSHR 銘柄 - 中国深センB株指数名称 - Bloomberg Markets https://www.bloomber[...]
_[33] 웹사이트 科创板将开市上交所提示价格波动风险 http://www.xinhuanet[...]